美债涨势卡壳 等待美联储破局

美国国债市场今年表现亮眼，有望创下2020年以来最强涨势。彭博美国国债指数在前10个月录得8个月上涨，11月延续升势。然而近期走势陷入僵局，收益率在窄幅区间波动，未能突破10月高点。缺乏关键经济数据和避险买盘，叠加美联储12月会议前政策空窗期，市场交投趋于谨慎。就业与通胀信号模糊，政府停摆影响数据质量，决策层分歧加大，年底是否降息悬念陡增。

10年期美债收益率迟迟难破4%关口，业内普遍认为需更强催化剂才能打破僵局。尽管纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，推动12月降息概率升至65%，但多位官员仍持保留态度。市场观望情绪浓厚，波动率虽小幅回升，整体仍处低位。多数机构预计美联储将开启降息周期，明年或累计降息约90个基点。股市回调也可能带动资金流入债市。短期内行情或维持胶着，最终走向仍取决于美联储下一步动作。