AI市场规模爆发式增长

2025年AI产业迎来爆发，市场规模从2020年的110亿美元跃升至2024年的2150亿美元，预计2032年将突破1.8万亿美元。ChatGPT掀起浪潮后，DeepSeek等国内产品快速跟进，推动全球科技巨头加码布局。英伟达、微软、阿里、腾讯等企业纷纷投入重金，构建从芯片到应用的完整生态。尽管10月以来科技股大幅回调，恒生科技指数回撤超15%，纳斯达克单月下跌逾3%，市场对“AI泡沫”的争论再度升温，但多数券商认为当前产业根基扎实，尚未进入全面泡沫阶段。

估值、盈利与投资实质三大指标显示，本轮AI热潮与2000年科网泡沫有本质区别。纳斯达克远期市盈率仅26.7倍，远低于当年200倍的峰值；标普500科技板块净利润率高达27.7%，龙头企业手握强劲现金流，资本开支主要投向服务器、算力基建等硬核领域。亚马逊、谷歌等四大巨头2025年合计投入3640亿美元，扩张建立在真实需求之上。券商普遍建议聚焦全价值链核心赛道，优先布局HBM存储、专用芯片、液冷技术及企业级AI应用，警惕缺乏基本面支撑的跟风炒作。长期来看，AI仍将是经济增长的关键引擎。