AI热潮背后的债务危机浮现

AI热潮背后的债务隐忧正逐渐浮出水面。自9月以来，业内便警告超大规模云服务商可能面临现金流枯竭的风险，为维持庞大的资本支出，这些企业或将依赖上万亿美元的新增债务融资，其中包括高达8000亿美元的私募信贷。11月初，Meta、甲骨文等科技巨头密集发债，引发市场对AI泡沫可持续性的广泛质疑。更令人警惕的是，企业信用风险开始显现，甲骨文的信用违约互换价格大幅飙升，OpenAI高层甚至提及需政府担保融资，虽随后被否认，但仍折射出行业资金链紧绷的现实。

美银首席策略师哈特内特早在八月就警示，AI泡沫破裂前兆将体现在信用利差扩大上。如今这一信号已出现——过去七周科技企业债券发行达1200亿美元，相关信贷利差从50基点升至近80基点。叠加市值集中、散户狂热、估值高企等多重泡沫特征，风险正在积聚。历史或有先例：2000年科技泡沫顶峰前，科技债曾暴跌8%。若重演，AI产业恐难幸免。当前美联储尚未加息，利率未动，尚无全面崩盘信号，但一旦信贷收紧，救市或许只能靠量化宽松接手AI企业债券——这句预言，正悄然逼近现实。