甲骨文AI大单引爆股价后暴跌

9月10日，甲骨文因宣布与OpenAI签下3000亿美元算力大单，股价单日暴涨36%，市值一度飙升近1.8万亿元，创下345美元的历史新高。创始人拉里·埃里森也因此短暂登顶世界首富。这笔合约涉及4.5吉瓦算力，相当于美国现有数据中心总量的四分之一，震撼市场。然而好景不长，短短两个月后，股价已跌至243.8美元，累计跌幅近三成，此前暴涨的市值几乎全部蒸发。

更令人警觉的是，甲骨文信用违约互换（CDS）飙升至87.7个基点，创18个月新高，较8月近乎翻倍。这背后是市场对AI狂热模式的深层质疑：巨额订单依赖未来收入预期，融资链条越拉越长，而现金流支撑却愈发脆弱。科技巨头纷纷加码AI基建，但借贷成本上升、杠杆高企、行业信贷趋紧，让这场繁荣显得摇摇欲坠。当“用明天的钱建今天的算力”成为常态，泡沫的风险也在悄然积聚。