Meta用壳公司融资建AI超算中心

科技巨头Meta为打造占地堪比纽约曼哈顿的Hyperion超级数据中心，祭出一项精巧融资操作。273亿美元建设资金并未直接由公司出面举债，而是通过一家名为Beignet Investor的壳公司发行债券募集。背后操盘手是摩根士丹利与顶级律所瑞生，结构设计让这笔巨额债务不计入Meta资产负债表。Blue Owl出资25亿美元控股该壳公司，贝莱德、Pimco等机构抢购债券，险资基金也大举入场。Meta还把算力租赁拆成四年一签的短约，规避长期负债认定，确保信用评级不受影响。监管与评级机构已默许这一安排，公司得以轻装上阵，在AI军备竞赛中释放更多现金流。

这场金融创新代价不菲。债券利率高达6.6%，接近垃圾债水平，远超Meta自身发债成本。尽管标普给予A+投资级评级，但长达20年的风险仍被锁定——若未来放弃项目，Meta需支付一笔“残值保障”赔偿，只是眼下无需入账。更关键的是，它开创了科技巨头用表外实体为自建AI设施融资的先例。以往英伟达、谷歌的操作多限于第三方云服务商，而Meta直接主导，模式更具扩张性。随着马斯克的xAI也被曝采用类似手法，一场围绕AI基建的新一轮资本游戏已然开启。