APEC峰会成中美贸易关键节点

10月以来，中美贸易摩擦再度升温，特朗普故技重施，先以高额关税施压，随后释放缓和信号，市场熟悉的“Taco交易”模式再度浮现。所谓“Taco交易”，即“Trump Always Chickens Out”，指特朗普惯用关税威胁引发市场恐慌，再通过退让推动市场反弹，从而形成低吸高抛的投资机会。从近期走势看，美方虽提出11月加征关税，却未关闭APEC峰会对话大门，这种“边打边谈”的节奏与过往高度相似。机构普遍认为，本轮冲击弱于4月，市场韧性增强，下跌窗口有限，APEC峰会将成为关键观察节点。

多家券商指出，当前市场已有充分应对经验，估值水平和政策环境与此前不同，盲目复制4月策略并不可取。广发证券认为，若出现急跌，科技主线尤其是国产替代相关的芯片、半导体设备、AI应用等领域仍是优选。长江证券则看好港股科技板块的回调配置机会，强调其对美出口敞口小，长期受美联储降息利好支撑。西部证券提醒，不宜过度押注“Taco”必现，需等待谈判实质进展，建议增配黄金与AH股，关注高端制造与低位消费。随着中美经贸磋商重启，市场正逐步消化波动，理性应对成为主基调。