美关税推高通胀压力持续

今年4月特朗普宣布大规模加征关税后，市场一度担忧美国通胀将大幅攀升。然而过去半年数据显示，物价上涨幅度相对温和，美联储因此在9月启动降息，主席鲍威尔等官员普遍认为关税带来的通胀压力只是暂时现象。尽管如此，亚特兰大联储最新警示称，影响远未结束。耶鲁预算实验室调查显示，美国消费者今年实际承担的关税税率已达17.9%，推动商品价格平均上涨1.7%，每个家庭收入缩水约2400美元。服装和皮革制品价格未来可能比无税情况下高出11%至12%。

更值得注意的是，涨价效应正在扩散。即便未直接进口的企业，也纷纷计划上调价格，显示通胀压力正从外贸向内需传导。亚特兰大联储指出，企业对成本和价格的预期仍处高位，涨价趋势或将持续到2026年。尽管部分美联储官员坚持认为关税影响有限，但美国银行最新报告提醒，未来几个季度商品价格仍面临上行压力。上月CPI同比可能已升至3%，连续高于政策目标。眼下原材料涨势虽缓，企业提价意愿不减，通胀反弹风险不容忽视。