私募监管升级穿透式检查

私募监管正迈入“穿透式”新阶段。多地私募机构近日收到地方证监局的现场检查通知，要求提交涵盖管理人资质、产品运作、内控机制三大类材料。此次检查不再停留于表面合规，而是通过资金流向追溯、交叉验证等方式，深入核查募投管退全流程。尤其聚焦销售佣金、尽职调查、投后管理、公章使用、分支机构运营等长期存在隐患的环节，直击行业“隐性违规”痛点。以往较少被关注的销售人员提成明细、法人章保管记录、分支财务流水等细节也被纳入清单，释放出从严监管的明确信号。

监管动向背后，是一系列典型案件的警示。招商证券与幻方量化牵出的“返佣”案，暴露了通过“影子员工”套取高额佣金并利益输送的操作链条。类似操作在业内并非孤例，反映出销售端激励失当、内控缺位的普遍风险。与此同时，空壳私募、资金池运作、公章失控、分支机构变相集资等问题也频频爆发。如宜华投资挪用基金财产、含德基金分公司涉嫌非法吸储、靖奇投资上演公章争夺战等事件，均凸显部分机构在实质合规上的严重缺失。此轮检查不仅是材料审查，更是一次从形式到实质的全面合规倒逼。