甲骨文AI豪赌遭市场冷遇

甲骨文最近在AI World大会上描绘了一幅宏大的增长蓝图：2030财年营收目标冲上2250亿美元，每股收益达21美元，云基础设施收入更是上调至1660亿美元。公司还宣称AI业务毛利率将在未来几年提升至30%到40%，试图打消此前外界对其GPU租赁利润偏低的质疑。这些数字看似耀眼，资本市场却并不买账。发布会次日，股价暴跌近7%，创下今年开年以来最大单日跌幅，成为标普500中表现最差的个股之一。

投资者冷眼相待的背后，是对其真实可行性的怀疑。高增长需要天量资本投入，但甲骨文始终未公布明确的资本支出计划。过去一年其资本开支已超过运营现金流，创下30多年新高。市场预测未来三年公司将持续“烧钱”，累计现金缺口接近290亿美元。尽管已发行180亿美元债券，仍只能覆盖不到四分之一的资金需求。分析师普遍担忧，宏伟目标背后缺乏清晰的融资路径，而AI扩张的成本压力正迅速显现。当行业从狂热转向理性，光靠画饼难撑股价长牛。