券商研究业务加速转型突围

2024年券商研究业务在多重压力下迎来深刻调整。受公募降费改革影响，机构佣金收入大幅下滑，全年机构客户佣金收入198.65亿元，同比缩水超两成，其中公募基金贡献的佣金下降50亿元，降幅达20%。交易量萎缩叠加佣金率从7.37‰降至5.19‰，双重挤压下中小券商承压明显。行业集中度进一步提升，前10家券商拿下近半分仓佣金，头部效应愈发突出。与此同时，分析师队伍逆势增长20.69%，总数突破五千六百人，但人员流动加剧，离职人数同比增加近三成，招聘规模却缩减近三成，行业呈现“换血”态势。

面对变局，券商加速转型。跨境研究持续加码，发布境外研报的券商增至60家，研报数量同比增长5%以上，大型机构推动A股、港股、美股研究一体化，提升全球覆盖能力。多家券商设立产业研究院，聚焦人工智能、新质生产力、城市群发展等前沿领域，强化政策与产业联动研究。服务国家战略成为新方向，科技金融、绿色金融、养老金融等领域研报密集输出，部分券商深度参与地方政府课题，扮演“智囊团”角色。未来，行业将向专业化、差异化、国际化迈进，摆脱对交易佣金的依赖，转向咨询、数据产品等多元模式，构建更具韧性与影响力的研报生态。