新城悦服务陷69.7亿资金挪用风波

物业公司素来因轻资产、高收益、现金流稳定被视为房企的“现金奶牛”。然而，新城悦服务（01755.HK）这家港股上市物企，却因治理漏洞陷入风波。自今年4月1日停牌至今已超半年，2024年年报和2025年中报迟迟未能发布。问题根源直指其与关联方频繁且隐蔽的资金往来。核数师普华永道在审计中发现，部分银行对账单存在流水不连续、交易未入账、审批缺失等问题，涉及金额高达69.7亿元。这些操作绕开SAP系统，采用纸质审批单并事后删除记录，严重违反内控流程。随着调查深入，执行董事兼首席运营官杨博被罢免，首席财务官离任，独立法证调查揭露出一场由高层主导、多人参与的资金调用链条。

这场风波暴露的是“治理失灵+信息披露失序”的双重危机。尽管资金已全额归还，未造成直接资产损失，但程序违规严重动摇市场信任。监管明确复牌前提：补发财报、公布调查结果、整改内控。新城悦服务虽已更换核数师、启动内控评估，并承诺强化审批机制，包括禁用纸质流程、封锁系统删改权限、大额关联交易须双董事批准等，但关键仍在于能否拿出经得起审计验证的完整账目。当前公司逾六成物业收入依赖母公司新城控股，利益绑定深厚。若整改措施流于形式，凭证缺失、逻辑混乱等问题未根治，复牌之路或将遥遥无期。市场正紧盯其下一步动作，考验的不只是合规能力，更是企业治理的底线。