百利天恒再获2.5亿美元里程碑付款

百利天恒再获2.5亿美元里程碑付款，与百时美施贵宝的全球合作持续兑现。这笔款项来自其核心抗癌药BL-B01D1的研发进展，叠加此前到账的8亿美元首付款，公司已从该合作中斩获10.5亿美元。这项始于2023年底的授权协议，创下当时国内创新药出海金额纪录，推动公司加速构建“研发+授权+商业化”模式。目前该药物在全球开展40余项临床试验，6项适应症进入突破性治疗通道。与此同时，公司第三次向港交所递表，冲刺H股上市，寻求更多资本支持扩张。

高光背后亦有隐忧。百利天恒因一款仿制药挂网价高出同行70倍遭医保部门问询，上海采购平台已暂停其资格。业绩也剧烈波动，2024年靠首付款实现近37亿元净利，今年上半年却亏损超11亿元，营收骤降97%。过度依赖单一合作暴露周期风险。尽管研发投入不断加码，半年砸下10.39亿元，但仿制药业务仍在亏损。为输血研发，公司刚完成37亿元定增，全力推进ADC等前沿管线，前路仍需穿越烧钱与监管的双重考验。