USDe被指非稳定币实为金融衍生品

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10月11日，Conflux联合创始人Forgiven就Ethena Labs推出的USDe发表看法，指出USDe并非传统意义上的稳定币，而更接近于一种理财凭证或对冲基金产品。有观点认为，USDe通过自带的rebase机制使净值（NAV）始终锚定1美元，本质上属于带有金融衍生属性的创新工具。“USDe是稳定币”这一说法更多是出于市场定位和推广策略的需要，旨在拓展其在支付、交易对及保证金等场景的应用，但实际产品结构远比稳定币复杂。

据方程式新闻创始人Vida分析，近期加密市场出现的大规模爆仓事件，可能源于使用USDe进行套利的循环借贷仓位被强制平仓，进而导致USDe作为统一账户抵押物的价值评估下降，引发连锁反应，波及大量以USDe为保证金的做市商头寸清算。面对市场质疑，Ethena官方发布储备证明，强调当前USDe仍维持约6600万美元的超额抵押，试图增强市场信心，稳定其在币圈金融生态中的地位。