30年期特别国债发行取消

今年超长期特别国债发行进入尾声，四季度计划调整引发市场关注。原定于10月10日续发的最后一期30年期特别国债被取消，取而代之的是20年和50年期各一期的续发安排。当日，300亿元50年期“2500003”续发，中标利率为2.2977%，略高于前一日收盘价。结果公布后，30年期活跃券收益率应声上行约1个基点。由于30年期不再新增发行，“2500002”“2500005”“2500006”三只存量券规模锁定，交易换券逻辑生变，新老券利差迅速拉大。

前三季度已累计发行超长期特别国债1.23万亿元，全年1.3万亿目标接近完成。其中30年期发行量达8500亿元，占据主导地位。随着发行计划变更，“2500006”成为主力券的预期落空，此前收窄至10BP以内的与“2500002”的利差再度走阔至14BP左右。分析认为，当前债市偏弱环境下，流动性更好的主力券更受青睐，非主力券虽配置价值显现，但保险等机构更倾向收益更高的地方债，对老券承接力度有限。最终400亿元20年期国债将于10月14日收官发行，标志着今年特别国债发行正式落幕。