南向资金8个月超去年全年

2025年港股南向资金掀起热潮，前八个月净买入额高达9790亿港元，已超过去年全年总量。华鑫证券分析指出，南向资金大举流入并不等于市场必然上涨，两者走势长期呈现负相关。例如今年3月恒指回调期间，资金依旧保持净流入。个股层面，回测显示南向净买入排名前10%的股票年化收益达12.08%，远超后10%组合的-2.94%。近期资金聚焦阿里巴巴-W、百济神州等新经济龙头，以及中国太保等金融蓝筹。

行业配置上，经成交额调整后的南向买入指标更具参考价值。在剔除部分特殊行业后，净买入规模占市值比最高的商贸零售行业年化收益达30.62%，成为当前资金最青睐的方向，核心标的阿里巴巴吸引力突出。从风格轮动看，动量策略表现强势，多头组合年化收益12.48%；低波策略则在震荡市中展现防御优势，年化超额收益稳定在5.8%。多因子动态配置策略年化收益可达66.67%，转化为行业策略后仍能实现30.72%，显著跑赢基准。