AI泡沫暗涌巨头抱团藏风险

美国科技圈正悄然掀起一场巨变，巨头们从单打独斗转向抱团合作，尤其在人工智能领域，OpenAI成为关键枢纽。它与AMD、英伟达等企业频繁签署百亿美元级大单，短短时间内撬动上万亿美元交易规模。这些交易看似热闹，实则暗藏玄机——资金循环往复，A公司出钱让B公司买自己的产品，推高股价的同时也放大风险。分析师警告，这种模式与互联网泡沫和2008年金融危机前的混乱融资如出一辙，市场对AI概念的狂热已让部分公司股价严重脱离基本面。

更令人担忧的是，当前科技股在美股中占比远超当年，标普500近三分之一由“七巨头”撑起，其中多数依赖AI叙事。OpenAI已成为整个生态的核心支柱，一旦其发展受阻，或将引发连锁反应。甲骨文股价先暴涨后暴跌就是警示：3000亿美元云协议带来短暂狂欢，但低毛利现实迅速泼下冷水。类似操作在AMD身上重演，瑞银指出其可能变相为OpenAI融资。相比之下，英伟达凭借雄厚资本广泛投资AI企业，甚至被质疑“买客户”。尽管有人认为这是战略布局而非投机，但越来越多声音提醒，热潮退去时，没有实际产出的泡沫终将破裂。