资源价格集体飙升

假期期间，资源价格集体上扬，贵金属、基本金属和能源金属成为市场焦点。锡、钴等品种因印尼封堵走私、刚果（金）推行配额制等因素大幅上涨，电解钴价格年内翻倍，市场热度持续升温。黄金刷新高点，白银逼近历史峰值，金银比下降暗示白银弹性正在释放。铜作为AI数据中心和电力系统的“新石油”，在供需紧平衡背景下长期前景被看好。全球矿产国正逐步意识到战略资源自主的重要性，供给管控或成常态，资源安全主线逻辑愈发清晰。

与此同时，AI加速从企业端向消费端渗透，用户入口争夺战全面打响。OpenAI接连推出Sora 2和ChatGPT Pulse，发力C端应用，并通过Apps SDK布局操作系统级入口。Meta的智能眼镜上市即售罄，苹果也在推进AR设备，端侧硬件正成为获取用户数据的关键战场。当前市场对端侧AI估值偏低，但其潜力堪比移动互联网时代App的崛起。尽管外部贸易摩擦频发，中美关系仍大概率维持微妙平衡。资金面上，险资等绝对收益资金持续入市，推动市场回归结构性行情，配置应聚焦资源、出海与科技竞争三大主线。