全球资管转向基建与国防投资

人工智能热潮虽持续升温，但全球资管巨头已将目光转向更长远的布局。随着各国政府加大应对地缘政治、人口结构和技术变革的支出，基础设施、能源转型、医疗健康与国防成为新焦点。瑞银、Generali和Nuveen等机构正跟随政策动向调整投资主题，押注电力网络、核能、生物科技和军工领域。这些举措背后是巨额财政投入：美国新一轮减税与军费扩张推高债务规模，德国破例设立5000亿欧元基建基金，北约成员国也将国防开支目标提升至GDP的3.5%。

市场格局正在悄然重塑。尽管美股今年涨幅主要由AI带动，标普500上涨近14%，但欧洲斯托克航空航天与国防指数暴涨68%，凸显资金流向的变化。资管机构普遍认为，本轮财政刺激的力度与持续性远超以往，影响将延续多年。瑞银管理的4.5万亿美元资产已明确转向主动投资策略，Nuveen则看好周期股、小盘股及公用事业类资产，视其为抗通胀利器。各方共识在于，政府资金终将渗入实体经济，带来结构性机遇，而真正的市场重估才刚刚开始。