美股逼近历史高点引泡沫担忧

美股逼近历史高点，估值水平已接近互联网泡沫时期，引发市场对泡沫风险的警惕。华尔街策略师们开始重新审视当前市场的“新常态”。美国银行策略师萨维塔·苏布拉马尼安指出，如今的高市盈率或许不应再被视为异常，而可能是新时代的常态。这一转变背后，是人工智能加速落地和企业盈利持续强劲带来的结构性变化。CFRA研究公司首席策略师萨姆·斯托瓦尔分析称，虽然整体估值高于长期均值，但若以过去五年为参照——科技巨头主导增长的时代——当前溢价已收窄至合理区间。

美联储主席鲍威尔近期坦言市场“估值相当高”，言论被比作当年格林斯潘警告“非理性繁荣”的前兆。然而历史经验显示，过早撤离可能错失巨大涨幅，Ritholtz财富管理公司提醒投资者，预测顶点胜算极低。尽管标普500预期市盈率达22.8倍，略低于1999年峰值，但企业盈利同步跟上，支撑了股价。高盛认为，经济基本面稳健，GDP增长、消费活跃与场外资金充裕共同托举股市，熊市难现。相较崩盘，更需关注的是“融涨”风险——资金涌入推升市场进一步走高。随着盈利预期向好与降息周期展开，市场热度或将继续维持。