辉瑞73亿美元收购Metsera

辉瑞一记重拳，砸出了减肥药市场的变局。这家制药巨头宣布以最高73亿美元收购成立仅三年的Metsera，消息一出，全球震动。国内资本市场率先反应，博瑞医药、圣诺生物等概念股应声大跌，市场情绪迅速降温。此前依靠海外大厂并购预期支撑的高估值逻辑遭遇挑战，投资者开始重新审视这些企业的技术成色与全球竞争力。辉瑞看中的正是Metsera的超长效平台和差异化管线，这一“标杆式”收购如同一面镜子，照出了国内部分GLP-1项目同质化严重、创新不足的短板。

热潮退去，赛道进入真刀真枪的竞速阶段。过去两年，在司美格鲁肽和替尔伯肽的带动下，国内减肥药板块指数一度飙升，多家企业股价翻倍。但如今，光靠概念已难以为继。恒瑞医药、先导生物等企业的产品陆续提交上市申请，生物类似药也加速涌入。未来胜负手在于三方面：多靶点药物的突破、从减重向心肾等更广适应症的延伸，以及解决体重反弹、肌肉流失等临床痛点的新方案。谁能在技术和临床价值上真正突围，谁才能站稳脚跟。