A股轮动放缓分化加剧

今年以来，A股市场在科技主线带动下走出一波行情，随后行业轮动节奏悄然生变。多家券商观察到，7月后轮动速度明显放缓，浙商证券数据显示当前处于近十年中位水平，兴业证券也指出8月以来轮动强度已降至去年4月以来最低。资金对主线板块的共识增强，集中持股特征突出。但反常的是，市场分化程度却升至年内高点，涨跌差距拉大，结构性行情愈演愈烈。

这一现象背后，流动性与基本面的博弈成为核心驱动力。光大证券分析认为，若行情由流动性推动，TMT、先进制造和金融板块易获机会，路径通常是“金融起步、TMT接力、金融收尾”；若由基本面驱动，则消费先行，制造跟进，地产后期补涨。眼下，尽管经济修复尚不强劲，但市场情绪回暖，资金面宽松，野村东方证券判断短期将进入题材轮动阶段。沪深300虽估值偏高，但股权风险溢价仍处合理区间，支撑指数继续活跃。

面对中等轮动、高度分化的格局，各大机构纷纷提出应对策略。浙商证券建议采取均衡配置，避免押注单一方向，以应对不确定性。光大证券认为当前或处于流动性驱动的中期阶段，重点关注TMT板块，后续可转向金融或先进制造。兴业证券则看好“多点开花”的结构性机会，主线内外协同扩散，行情可持续性较强。野村东方强调“把握基本面，享受资金面”，优选成长确定的细分领域，并提示恒生科技指数存在补涨潜力，值得增配。