中国成全球增长核心动力

9月17日，中信建投证券2025年全球投资者大会在香港举行。首席经济学家黄文涛以《全球变局中的宏观经济与资产布局》为题发表演讲，提出全球经济正经历结构性重塑，并勾勒出“四条主线”——国际货币体系、资产价格体系、现代产业体系与贸易市场体系。这四大脉络共同指向一个趋势：亚洲崛起不可逆转，中国正成为全球增长的核心动力。出口数据显示，亚洲在全球贸易中的份额持续攀升，中国不仅是区域引擎，更深度嵌入全球供应链。资本流向随之变化，“东升西降”格局日益清晰。

A股与港股迎来“新四牛”共振期。外资加速流入，保险等长期资金增配权益资产，形成“资金流入牛”；人工智能、创新药、低空经济等领域实现技术突破，催生“科技创新牛”；“国九条”和“1+N+X”政策落地，推动市场制度优化，带来“制度改革牛”；Z世代引领服务消费、智能家居、新能源汽车热潮，驱动“消费升级牛”。与此同时，全球货币体系悄然重构，美元储备地位松动，黄金配置需求上升，新兴市场增持趋势明显。随着“十五五”规划临近，科技自立、内需提振、制度型开放将成为新增长主轴。中国以产业链韧性与创新实力，在全球变局中展现出强大吸引力。