铜需求激增，AI与军费成新推手

铜作为绿色能源转型的关键材料，早已成为市场关注的焦点。风力涡轮机、电动汽车和电网建设都离不开它。而如今，铜的需求又被两大新兴趋势推上新高——AI算力和军事开支。9月9日，英美资源集团与加拿大泰克资源公司宣布合并，若成功，这将成为十余年来全球矿业最大并购案，也被视为对铜未来需求的豪赌。

AI数据中心的迅猛扩张正大量消耗铜资源，一个数据中心的年用电量可媲美数十万辆电动车。据BloombergNEF预测，未来十年全球数据中心将消耗超430万吨铜，相当于智利一年的产量。与此同时，全球军费增长也推升了对铜的需求，从子弹、战机到导弹系统，铜都是关键材料。若全球军费占GDP比例从2.5%提升至4%，将带来17万吨额外需求。法国兴业银行预计，LME铜价将在2026至2027年涨至每吨11500美元。

美国早已意识到铜的战略意义。特朗普政府推动加征铜制品关税，推动铜价走高。今年7月，纽约铜价一度远超伦敦市场。与此同时，美国内政部将铜列入2025年关键矿物清单，白宫数据显示，铜是国防部第二大常用材料。特朗普多次强调要提高国内铜产量，推动矿业开发。然而，新项目推进并不顺利，亚利桑那州一个大型铜矿项目因环保争议多年未落地，再度延期引发其不满。

尽管特朗普政府试图削减绿色能源补贴，但全球电气化趋势仍在加速。国际能源署预测，到2025年，低碳能源及相关投资将达2.2万亿美元，是化石燃料的两倍。仅电动汽车对铜的需求，就将从2025年的130万吨增至2030年的230万吨。BMI预计，同期用于电力基础设施的铜需求也将增长19%，达到1490万吨。法国兴业银行分析师指出，能源转型仍在推进，只是不再频繁被提及。