铜价飙升，AI与军费共推需求激增

全球铜需求正迎来多重引擎的强力驱动。除了绿色能源转型这一长期推手外，人工智能算力扩张与全球军费增长正成为新的增长点。AI数据中心建设加速，带动大量铜材消耗，仅未来十年全球数据中心就将消耗超430万吨铜，接近智利一年的产量。与此同时，各国国防开支上升，从子弹到战斗机再到导弹系统，均离不开铜的支持。若全球军费提升至GDP的4%，将额外增加17万吨铜需求。

这场“铜热”已引发矿企间的激烈争夺。英美资源集团与泰克资源宣布合并，若成功将成为十余年来最大矿业交易，新公司有望跻身全球五大铜生产商之列。美国政府也在加紧布局，将铜列入关键矿物清单，并计划提升国内产量。尽管政策风向变化不断，但能源转型与经济电气化仍在持续推进，预计到2030年，电动汽车和电网升级对铜的需求将显著增长。市场普遍预期，铜价将在未来几年稳步上扬，迈向新高。