科技主线领跑A股，算力板块成最大赢家

2025年8月，A股市场迎来一波强劲涨势，科技成长主线一骑绝尘，算力板块成为最大赢家。科创50、创业板指大幅上扬，光模块、CPO、AI服务器等产业链龙头接连涨停，不少投资者直呼“看不懂”。Wind数据显示，8月涨幅前十的主动权益基金几乎全部重仓算力链核心股，如中际旭创、新易盛、天孚通信等，单月净值涨幅普遍超过40%。与之形成鲜明对比的是，传统消费板块集体哑火，白酒等热门赛道彻底失宠，主动基金呈现出“喜芯厌酒”的格局。

在这轮结构性行情中，主动权益基金表现尤为抢眼。长安鑫瑞科技先锋6个月定开以48.39%的涨幅领跑，信澳业绩驱动、长安宏观策略等紧随其后。这些基金持仓高度集中，重仓股集中在算力设备链，形成“抱团取暖”之势。中际旭创、新易盛等个股单月涨幅均超60%，成为净值飙升的主力。不过，多位业内人士提醒，这种高度集中的持仓结构在行情逆转时可能面临较大回撤风险。

拉长时间来看，2025年前8个月，主动权益基金整体表现亮眼，平均净值涨幅达26.19%，远超大盘。458只基金年内涨幅超50%，22只实现翻倍收益，永赢科技智选以175.68%的涨幅成为“最强黑马”。该基金主攻全球云计算与算力主题，重仓OpenAI、CPO光通信、PCB等细分赛道。汇添富香港优势精选、中航机遇领航、长城医药产业精选等基金也凭借港股医药、高端制造等方向跻身前列。整体来看，年内收益靠前的基金集中在算力、创新药、机器人、半导体、北交所成长股等主线，形成“技术成长+政策驱动”的双轮驱动格局。

当然，结构性行情也让部分基金掉队。8月仍有146只主动权益基金录得净值下跌，其中申万菱信医药先锋下跌9.48%，金鹰医疗健康产业、东吴医疗服务等也出现明显回撤。这些产品大多聚焦医药板块，在资金集中涌向科技主线的背景下显得格格不入。拉长至前8个月，仍有部分基金年内净值为负，民生加银优选、天治量化核心精选等跌幅居前，主要受制于配置方向偏离主线。

面对后市，基金经理普遍持乐观态度。中信保诚吴振华认为，半导体、AI等领域技术革新叠加国产替代趋势，推动硬科技投资主线日益清晰。南方基金潘水洋则看好人形机器人发展，认为其轻量化趋势将加速产业化进程。东方基金指出，创新药板块已进入“政策+技术+全球化”三轮驱动阶段，具备长期投资价值。总体来看，科技成长仍是主线，但节奏或有所放缓，考验基金经理对产业逻辑的理解与持仓耐心。