泸州老窖上半年净利润同比下降4.54%

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8月29日晚间，泸州老窖（000568.SZ）发布2025年半年报，上半年实现营业收入164.54亿元，同比下降2.67%；归母净利润76.63亿元，同比下降4.54%。这是在白酒行业存量竞争加剧与政策调整的双重压力下交出的成绩单。公司Q2净利润下滑幅度虽未超出多数券商预期，但中高档酒吨价同比下降约12%，反映出消费疲软。

分季度来看，Q2营业收入为71亿元，同比下降8%；归母净利润30.7亿元，同比下降11%。据记者统计，包括浙商证券、广发证券在内的9家券商普遍预计Q2净利润同比降幅在5%~25%，而公司实际表现基本符合预期。

从产品结构看，上半年中高档酒营收150.48亿元，同比下降1.09%；其他酒营收13.5亿元，同比下降16.96%。中高档酒销量同比增长13.33%，但吨价下降约12.72%。合同负债35.29亿元，同比增长50%，显示出公司未来的增长潜力。

面对挑战，泸州老窖计划在市场端推进“渠道下沉”，激活基层消费需求；在产品端推出28度国窖1573与全新泸州老窖二曲，布局光瓶酒市场；在渠道端自建电商平台，深化与主流电商合作，构建全渠道网络。