美股AI热潮推高估值，机构建议转向价值股

在AI热潮的推动下，美股过去两年多持续走高，标普500指数今年以来已创下19次历史收盘新高。然而，近期市场对AI热潮能否持续的质疑声逐渐增多。美国资管公司GMO的John Pease指出，AI股的狂热推高了整体股市估值，使得未来回报前景变得不再诱人。GMO管理资产约640亿美元，其季度信中提到，美股估值已处于历史第90个百分位，远高于无风险国债水平，这将对长期回报形成压力。

Pease与同事Ben Inker特别提到“瑰丽六股”，即“瑰丽七股”剔除特斯拉后的核心科技股，平均市盈率达30倍，反映出市场对它们的极高预期。这些公司正加速从软件向AI基础设施转型，投入大量实物资本。但历史经验表明，这种投资虽推动技术进步和消费者福利，却未必能为股东带来理想回报。面对美股估值偏高的现实，Pease建议投资者将目光转向国际股票和深度价值股。这些股票价格便宜，估值低于成长型股，具备较强的吸引力，有望在未来跑赢大盘。