比特币周期演变由市场结构主导

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Glassnode首席分析师James Check指出，比特币经历了三个重要周期，但这些周期的核心驱动力并非仅仅围绕减半事件。他强调，比特币市场周期主要受“采用趋势与市场结构”影响，并将历史划分为三个阶段：2011至2018年为“采用周期”，由零售投资者推动；2018至2022年为“成长期周期”，以高杠杆和波动性为特征；2022年至今则进入“成熟周期”，机构投资者逐渐成为主导力量。

Check认为，2022年熊市之后，市场环境已发生根本性变化，仅依赖历史周期规律可能使人忽视真正的市场信号。他提醒投资者应关注当前周期中机构成熟与市场结构变化所带来的新趋势，而非简单套用过往经验。