万科半年报净亏损近120亿元

万科近日发布2025年半年报，整体业绩仍面临压力。上半年公司实现营业收入1053.2亿元，归属股东净亏损119.5亿元，同比分别下降26.2%和21.3%。其中，房地产开发及相关资产经营业务收入为844.4亿元，占比80.2%；物业服务收入170.9亿元，占比16.2%。

万科方面表示，业绩亏损主要受开发项目结算规模下降、毛利率持续低位影响。同时，部分资产计提减值以及大宗资产和股权交易价格低于账面值，也进一步扩大了亏损。尽管如此，公司上半年仍顺利完成公开债务兑付，公开债全部如期偿还。

面对挑战，万科正多措并举盘活存量资产。公司通过“收储、调规、再出让”等方式，推动商办地块资源转化；通过整售资产、项目股权退出、自持转销售等手段，加快资金回收。上半年，公司实现现房销售176亿元、准现房销售183亿元、车位商业办公销售81亿元，并完成69个尾盘项目清尾。截至目前，2023年以来已盘活货值约785亿元，累计新增销售超200亿元。

与此同时，万科也在加快资产出售步伐。北京翠湖国际项目部分办公与仓储资产、雲庐及翡翠西湖部分商业不动产均计划出售，部分资产已完成交易。此前，上海金桥万创中心项目也已成功转让给国企。

在资金回笼方面，万科上半年获得金融机构支持，新增融资249亿元，顺利完成243.9亿元公开债务偿还，2027年前无境外公开债到期。第一大股东深铁集团累计提供238.8亿元股东借款，利率和抵质押条件优于市场水平。

展望下半年，万科将聚焦销售回款、动态管控开发节奏、合理平衡收支，力争经营性现金流为正。同时，继续推进资产证券化、战略引战、扩大合作等方式，稳定存量融资，争取增量流动性机会，以“时间换空间”。公司还将加快建设经营性不动产的资产证券化通路，推动业务由重变轻。

尽管上半年销售金额同比下降45.7%，但部分存量盘活项目如温州璞拾云洲、成都都会甲第、天津东庐等首开去化率均超九成。自2022年以来，万科所有新项目纳入全周期投后管理，投资兑现度达85%。分析人士指出，万科正通过多种方式缓解经营压力，未来业绩释放虽存不确定性，但公司正努力探索房企新模式，争取安全穿越周期。