居民存款加速流入资本市场

沪指近日盘中突破3800点，市场热度再度升温。多家券商研报指出，这背后或与“居民存款搬家”趋势有关。7月住户存款同比减少7800亿元，而非银存款则大幅增加1.39万亿元，显示出资金正从银行体系流向证券账户、基金等非银金融渠道。从历史看，自2005年以来我国已出现五轮明显存款搬家潮，当前正处于2024-2025年的新一轮起步阶段。低利率环境和资本市场回暖，是推动这一趋势的核心动力。

券商普遍认为，未来几年将有数万亿资金从存款转向资本市场。中信证券测算显示，2025年将有超90万亿元存款到期，若其中5%-10%转向更高收益资产，释放资金规模可达4.5万亿至9万亿元。开源证券则指出，2025-2026年约4.6万亿元超额储蓄到期，若合理配置，仅股票市场就可能迎来约7000亿元增量资金。尽管资金不会直接大规模涌入股市，但通过“固收+”类产品等间接方式，仍将持续为市场注入动能。浙商证券指出，存款搬家往往滞后于股市上涨，且在牛市中后期加速，当前市场上涨趋势已初步激发居民配置意愿，未来资金流入节奏有望加快。