康泰生物净利骤降七成

康泰生物（300601.SZ）2025年上半年营收增长15.81%至13.92亿元，但净利润大幅下滑，归母净利润仅3753.27万元，同比下滑77.30%。利润下滑主要受成本上升与研发投入增加影响。公司计提了1.21亿元减值准备，其中存货跌价准备超过9000万元，应收账款余额也增至29.13亿元，回款压力明显。同时，现金及等价物余额降至2.03亿元，资金面趋紧。

产品结构方面，乙肝疫苗成为主要支撑，批签发量同比增长近九成，但其他核心疫苗如四联疫苗、13价肺炎疫苗批签发量大幅下滑，部分产品甚至“挂零”。尽管二类疫苗仍是营收主力，但毛利率下降5.48个百分点至80.32%，一类疫苗毛利率更跌至-5.01%。研发投入持续加码，三项疫苗已进入注册申请阶段，未来产品线仍有看点。