中国创新药转向务实发展阶段

中国创新药行业正在经历一场深刻的转型，从过去“靶点跟风、估值虚高”的概念炒作，转向“数据说话、临床兑现”的务实阶段。2025西普会及Healthcare BD China峰会上，复宏汉霖、科济药业、复星医药等企业领袖的观点，以及中康科技披露的交易数据，都指向一个趋势：创新药BD已成为筛选优质资产、优化资源配置的关键工具，而国际化战略也逐步清晰，转向“本土筑基、分层突破”。

过去，创新药BD领域一度充斥着“热点靶点争抢”和“未来数字估值”的泡沫，但如今，行业风向已变。BD不再是单纯的项目买卖，而是考验企业“提前捕捉价值、精准评估数据”的能力。2025年上半年，全行业创新药交易总额达570亿美元，接近2024年全年水平，首付款累计达33.2亿美元，远超去年同期。这种“真金白银”的交易，取代了过去的“概念炒作”。与此同时，国际化路径也告别盲目出海，转向“先本土、后海外，先新兴、后成熟”的分层策略。企业普遍认识到，国际化的底气来自本土市场的成功验证，只有在国内证明了临床价值，才能在海外合作中掌握主动权。

从“哄抬热点”到“价值锚定”，从“盲目出海”到“本土筑基”，中国创新药正告别“野蛮生长”，进入“精耕细作”的新阶段。头部企业通过高质量BD交易和务实国际化布局，逐步打开全球市场，而行业共识也日益清晰：聚焦临床价值、稳步推进合作，是中国创新药走向世界的关键。