英伟达市值登顶却遭机构低配

英伟达如今已是全球市值最高的公司，但机构投资者的持仓比例却远低于其在标普500指数中的权重。摩根士丹利分析师Erik Woodring指出，根据2025年第二季度的持仓文件，英伟达在机构投资组合中的平均份额仅为4.2%，而其市值占比高达7.37%，调整后低配幅度达2.41个百分点，在摩根士丹利追踪的15家科技公司中差距最大。

这种“低配”背后，既有股价飙升过快的因素，也有地缘政治和供应链风险带来的顾虑。不过，历史数据显示，被低配的股票往往会因投资者逐步增持而迎来补涨。摩根士丹利认为，英伟达仍是AI时代的首选资产，计算需求强劲，供应链和出口许可问题也在改善。相比之下，微软、苹果和亚马逊也被低配，但程度较轻。主动基金更偏爱Intuit、甲骨文和戴尔等科技股。尽管如此，市场并非一致看多。阿波罗管理公司首席经济学家Torsten Sløk提醒，标普500前十大成分股的估值已接近甚至超过互联网泡沫时期水平，持续高位运行的风险不容忽视。