鲍威尔讲话成市场焦点

全球央行年会即将在美国怀俄明州的杰克逊霍尔拉开帷幕，这一年度会议历来是美联储政策风向的重要观察窗口。来自世界各地的央行官员、经济学家和商界精英将齐聚一堂，而市场的焦点无疑将落在周五美联储主席鲍威尔的讲话上。历史数据显示，自2009年以来，“杰克逊霍尔周”通常给美股带来正收益，标普500指数在该周平均上涨0.8%，仅五次收跌，其中2019年与2022年跌幅超过1%。同期，美国长期国债也呈现温和上涨趋势，iShares 20+年期国债ETF中位数回报率为0.2%。

眼下，投资者对鲍威尔的讲话高度敏感。一方面，白宫施压要求美联储在9月降息；另一方面，决策层内部意见分歧明显，上月利率决议甚至出现两位理事投反对票，是1993年以来罕见的情形。尽管市场已为9月降息定价，但鲍威尔是否会在周五“泼冷水”仍存悬念。多位机构人士提醒，当前股市估值高企，若鲍威尔释放偏鹰信号，可能引发回调风险。Evercore ISI策略师Emanuel指出，标普500市盈率已达25.5倍，处于2000年以来最高水平，叠加季节性不利因素，市场情绪一旦受挫，可能出现7%-15%的短期波动。他建议投资者可布局防御性板块，同时对高估值个股进行对冲操作。