北交所首家未达标企业过会

北交所最新审议结果显示，大鹏工业成功过会，成为新“国九条”发布后首家扣非归母净利润未达4000万元却顺利通关的企业。这一突破引发市场高度关注，外界纷纷猜测北交所IPO审核逻辑是否出现变化。

大鹏工业主营工业精密清洗智能装备，专注于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件清洗领域。从2023年受理到2025年上会，公司经历两轮问询，其中两点尤为突出。一是其成为新规后首家净利润未达4000万元的过会企业，打破了此前“隐形门槛”印象；二是被要求系统论证补充流动资金的必要性与合理性，监管首次引用《资产评估执业准则》进行审查，凸显“实质价值”导向。

公司净利润分别为3591.47万元、4030.93万元和3810.98万元，2024年出现下滑，主要受更换审计机构影响，导致成本增加。2025年上半年虽营收增长，但净利润预计同比下降近两成，公司解释为政府补助减少所致。尽管如此，其产品符合产业政策，持续获得补贴，但强调不构成依赖。

监管关注点还包括客户集中度与收入波动问题。前五大客户销售额占比起伏明显，比亚迪订单大幅减少，境外销售自2023年起归零。与此同时，新客户收入占比在2023年猛增至48.72%，公司解释为多个项目通过验收所致。

整体来看，大鹏工业的成功过会，体现了监管对实质价值与专业论证的重视，也预示未来北交所IPO审核或将更注重企业综合竞争力与业务真实可持续性。