麦田能源上市遭中小股东反对

麦田能源的上市进程近日引发关注，原因是在股东表决环节，有5家股东投出反对票。这5家机构——盐城朝瑞、黄海朝希、朝希优势、嘉兴朝睿、嘉兴朝耀，均为持股不足5%的中小股东，合计持股2.27%。更引人注目的是，它们同属朝希资本旗下，而该机构旗下另两家基金却明确支持上市。同一私募旗下基金在上市问题上意见相左，极为罕见。

朝希资本是一家聚焦新能源与电子半导体领域的中型私募，管理规模在20至50亿元之间。其多位高管拥有投行背景，按理应更理解上市的意义。但此次事件中，部分基金反对上市，背后原因与估值落差密切相关。2023年4月，麦田能源完成股份制改造并启动新一轮增资，5家异议股东以234.31元\/股的价格入股，对应公司估值约148.89亿元。但此次IPO计划中，发行后估值仅约66.44亿元，缩水超五成。若按此上市，相关股东将面临大幅账面亏损。

反观朝希资本旗下另外两家基金，其入股时间为2022年10月，成本价对应公司估值约56亿元。按IPO后估值测算，无论发行多少股份，这两家机构均有望获得可观回报。正是因入场时点与估值差异，导致同一私募旗下基金态度迥异。这一现象也揭示了资本博弈中利益与预期的复杂性。

中小股东虽难左右上市大局，但其反对意见往往引发监管关注。在麦田能源案例中，交易所后续是否会就异议股东的否决理由提出问询，将成为观察重点。