7月城投债净融资连续五个月为负

7月城投债净融资-418亿元，连续第五个月为负，但环比缺口收窄274亿元。当月发行量2644亿元，环比、同比分别下降16.0%和20.2%。2025年以来，城投债累计发行31136.10亿元，偿还额达32612.05亿元，净融资-1475.97亿元。整体来看，城投债发行量同比下降16.9%，净融资缺口同比扩大1572亿元。

从主体评级看，1-7月AAA级、AA+级和AA级城投债发行量同比分别下滑26.2%、14.9%和12.1%，净融资均为负值。7月城投公司债终止审查规模126.01亿元，环比上升，计划发行额合计176.41亿元。1-7月累计，被终止审查项目66个，计划发行总额744.30亿元，同比减少1790.21亿元。政策持续收紧背景下，城投融资环境维持严格基调，转型步伐加快。