银行理财子公司试水IPO打新

今年7、8月，宁银理财多次参与线下打新，引发市场热议。早在年初，六部门联合发布政策，明确允许银行理财等资金以战略投资者身份参与定增，并享受与公募基金同等政策待遇。3月底，证监会正式修改《证券发行与承销管理办法》，首次将银行理财产品纳入IPO优先配售对象。沪深交易所同步调整细则，新增理财子公司为网下投资者。当时市场普遍认为，这将为资本市场注入大量资金。

然而，半年过去，仅有光大理财和宁银理财两家尝试参与。其中，宁银理财动作频繁，多只产品入围申购名单，初步获配金额也较为可观。其相关人士表示，参与打新是为服务实体经济、为客户创造长期价值。相比以往通过公募基金间接参与，如今直接入场意味着理财子从“旁观者”变为“参与者”，甚至与公募基金形成竞争关系。对理财公司而言，这不仅有助于提升产品收益，也是一次业务拓展的尝试。

但多数理财子态度谨慎，回应多为“暂无计划”或“条件暂不具备”。一方面，银行理财客户普遍偏好短期稳健产品，而打新需长期持有底仓，这对投资者接受度与产品设计都提出挑战。另一方面，构建专业投研团队、提升定价能力并非一朝一夕之功。此外，当前含权类理财产品数量有限、规模偏小，也难以支撑大规模参与。业内普遍认为，虽然政策已开闸，但银行理财子大规模入场仍需时间酝酿。