港股黄金股集体大涨，赤峰黄金领涨

8月4日，港股黄金股表现亮眼。赤峰黄金涨近8%，招金矿业与山东黄金涨幅均超6%，潼关黄金也上涨逾5%。这一波涨势与上周五国际金价的大涨密切相关，当日金价单日涨幅超2%，创下近两个月来的最大单日升幅。

金价上涨背后有三重推力。首先，美国非农就业数据疲弱，7月新增岗位远低于预期，显示劳动力市场降温，增强了市场对美联储降息的期待。其次，美联储内部对货币政策的看法出现分歧，有理事投票支持立即降息，打破了多年来的传统，同时，理事辞职也被看作是为特朗普政府影响货币政策铺路。再者，特朗普政府对多国加征关税，中东局势恶化，加沙停火谈判失败，这些都提升了市场的避险情绪。

对于黄金的未来走势，华源证券认为，短期内，降息预期将成为金价的主要推动力，而美国货币政策的变化将是关键。长期来看，降息预期与特朗普政策的叠加效应可能持续影响全年。在全球保护主义抬头和大国博弈的背景下，央行持续购金将为金价提供支撑。尽管美联储降息周期可能因就业和通胀问题延长，但仍有降息空间。此外，特朗普政府可能推行的政策或将削弱美元信用并推高通胀，进一步支撑金价上行。