债基赎回潮退去，固收+产品回暖

债市最近坐了一回过山车。7月中下旬那波极端行情过后，市场总算迎来小幅修复。回顾7月21日那一周，银行理财大举赎回债基，背后其实是机构的防御动作——担心客户集中赎回，提前“落袋为安”。这种做法在2022年11月债市踩踏之后，已成常态。好在市场没出现连锁反应，负面情绪没有蔓延。

与此同时，A股回暖带动投资者风险偏好回升，资金开始从债市流向权益类产品，固收+顺势重回舞台中央。数据显示，今年上半年新增固收+规模占整个公募基金增长的15%，显示出市场对这类产品的重新青睐。不少基金公司也从去年底开始加大力度推广固收+产品，押注2025年权益市场回暖。

债基赎回背后，除了市场波动带来的担忧，还有物价预期变化和权益市场回暖的双重影响。部分资金从纯债转向含权产品，虽然带来一定压力，但整体冲击有限。多位基金经理指出，债市短期内难现大牛市，操作上更注重控制回撤和提升流动性。与此同时，银行也在引导客户转向持有期固收+产品，既稳定规模，也减少流动性管理压力。

业内普遍认为，传统纯债收益已难满足投资者需求，固收业务面临转型。未来，更丰富的资产配置、更多元的投资策略，将成为资管机构竞争的新战场。