上交所通报再融资违规案例

上交所近日发布2025年第4期发行上市审核动态，披露了今年二季度审核节奏和监管重点。数据显示，5月至6月期间，上交所受理端以IPO为主，共受理28家；而在过会与注册生效环节则明显偏向再融资，分别完成20家和23家。相比之下，深交所同期IPO通过率更高，但两所在业务侧重上保持一致，即受理阶段主抓IPO、注册阶段侧重再融资。

本期审核动态首次通报再融资违规案例，引发市场关注。其中一起案例涉及保荐机构因过去一年内因IPO违规受过处分，却仍适用分类审核机制出具核查意见，最终被上交所追责。中信证券与国投证券因在皓吉达、奥德装备IPO项目中核查不到位，分别于2024年受到书面警示，却未及时报告自身受限情况，仍参与国投电力70亿元再融资项目并顺利过会，暴露出机构内部风控机制缺失、对监管规则理解不到位等问题。

另一案例则聚焦IPO企业内部控制缺陷。发行人A公司在关联方资金拆借和废料销售管理上存在多项违规，包括整改后仍发生未入账拆借行为、台账与系统数据不符、信息披露不完整等。保荐机构也因质控意见跟踪不到位被点名。业内人士指出，部分机构内部制度更新滞后、流程不统一，加之对监管要求理解不深，导致风险防控流于形式。针对上述问题，上交所已对相关发行人、保荐机构及责任人作出口头警示。