伯克希尔Q2利润下滑，现金储备仍超3400亿

伯克希尔·哈撒韦近日公布2025年第二季度财报，营业利润小幅下滑，主要受保险业务疲软和汇率变动拖累。剔除投资相关项目后，公司Q2营业利润为111.6亿美元，低于去年同期的116亿美元。尽管铁路、能源、制造与零售等板块利润增长，但未能弥补保险业务的低迷表现。受美元走弱影响，汇率因素导致税后营业利润减少8.77亿美元，相比之下，去年同期因美元走强反而带来收益。

营收方面，伯克希尔Q2录得925.15亿美元，略低于去年同期的936.53亿美元。净利润为123.7亿美元，同比大幅下滑，主要受未实现投资损益波动影响。公司强调，营业利润更能反映真实经营状况。截至6月底，伯克希尔持有的现金达3441亿美元，维持高位，为未来收购提供充足弹药。然而，市场高估值令公司难以找到合适标的，已连续第11个季度净卖出股票，二季度累计抛售约69.2亿美元。

公司前五大重仓股依旧集中，包括美国运通、苹果、美国银行、可口可乐与雪佛龙，合计占比达67%。尽管A类股价自高点回落超10%，伯克希尔上半年仍未进行回购，连续四季度按兵不动。公司强调，回购仅在价格低于内在价值时才会进行。此外，伯克希尔再度对卡夫亨氏计提38亿美元减值损失，持股价值降至84亿美元。自2015年合并以来，卡夫亨氏股价累计下跌62%，远逊于标普500指数涨幅。

在政策风险方面，伯克希尔对美国关税政策发出警告，指出国际贸易紧张局势加剧，可能对公司各业务及投资组合带来重大不利影响。这份财报发布之际，94岁的巴菲特已宣布将于年底卸任CEO，由副董事长格雷格·阿贝尔接棒，巴菲特本人将继续担任董事会主席。