纸业股逆势上涨，玖龙纸业领涨

近期商品市场掀起“反内卷”热潮，光伏多晶硅、焦煤等期货价格强势反弹，资金炒作情绪持续升温。港股纸业股也趁势走高，玖龙纸业一度涨超9%，创年内新高，晨鸣纸业、理文造纸等也跟涨3%左右。背后推动力来自纸浆期货价格回升至年内高位，叠加宏观基本面回暖和政策面支持。

多家大型纸企近期密集上调纸价，玖龙纸业7月以来已发布三轮涨价函，累计涨幅达每吨30元。尽管行业产能过剩加剧，但落后产能加速退出，反而推动头部企业盈利提升。新版国标对能耗限制趋严，进一步巩固龙头纸企优势。机构普遍认为，纸业具备后周期属性，涨价节奏通常滞后于工业品，当前估值偏低的“反内卷”板块或持续吸引资金关注。华泰证券指出，涨价驱动补涨有望维持市场热度，中期盈利预期改善也为投资者提供操作空间。