五家担保机构为同一债券增信引发关注

债券担保行业也开始“内卷”了。近日，四川雅州新区发展集团首发10亿元债券，竟然由5家担保机构同时提供增信，引发市场关注。这类情况并不常见，此前通常由不超过3家担保机构参与。雅州集团是雅安市国资委全资控股企业，主体评级为AA+，此次获得5家AAA级担保机构支持后，债项评级全部升至AAA。债券分5个品种，票面利率在2.40%-2.55%之间，期限5年。

2024年以来，受城投债政策收紧和利率下行影响，担保债净融资持续为负，上半年净融资为-195.40亿元，余额继续下降。虽然担保债券发行总量同比增加，但偿还规模更大，导致净融资减少。目前，担保费率也在下滑，一般在1%-2%\/年之间，部分政府性融资担保机构对小微企业担保费率甚至不超过1%。行业集中度高，竞争加剧，转型压力加大，担保机构的业务定位也面临进一步调整。