白银价格高位震荡，半导体需求支撑后市

上周白银价格冲高至近14年高位，但未能突破每盎司39美元关口。市场对后市看法不一，部分分析师认为工业需求仍将是银价上涨的主要动力，而另一些观点则认为此轮高点或已触顶。

半导体行业成为关注焦点。2025年5月全球芯片销售额达590亿美元，同比增长近20%，2024年全年收入也增长了19.1%。电子产业占白银工业需求近四成，因此半导体的强劲表现有望弥补光伏用银的下滑。不过，麦格理指出当前银价更多依赖投资热情，而期货市场已有获利了结迹象，与ETF持续流入形成反差。数据显示，截至7月8日，基金经理白银空头仓位大幅增加，多头则小幅减持。

尽管短期预期温和下调，麦格理仍看好白银中长期前景。预计今年三、四季度白银均价分别为每盎司36美元和35美元。若2026年全球经济回暖，白银或将跑赢黄金，金银比有望从当前87降至83。