药明康德业绩预增超四成，CXO板块集体回暖

7月11日早盘，CXO概念股全面走强，药明康德、凯莱英双双封涨停，博腾股份涨超18%，奥浦迈涨逾11%，美迪西、皓元医药等也纷纷跟涨。市场情绪明显回暖，板块整体表现亮眼。

这一波上涨背后，离不开龙头药明康德的强劲业绩预告。公司预计2025年上半年营收达207.99亿元，同比增长20.64%；经调整归母净利润约为63.15亿元，增幅高达44.43%。其中，第二季度净利润更是创下新高，达到48.89亿元。公司表示，这主要得益于出售药明合联部分股票带来的约32.1亿元收益，以及“一体化、端到端”CRDMO模式持续释放增长动能。

机构普遍认为，当前CXO板块正处于回暖通道。海通国际指出，市场对中报业绩的乐观预期推动板块上行。国盛证券分析称，随着科创板第五套上市标准落地，创新药企融资环境改善，有望带动CRO行业需求回升。中金公司则提到，年初以来创新药出海交易频繁，BD首付款和管线价值预期提升，进一步拉动国内研发需求。与此同时，美元加息压力减弱，海外前端研发需求回暖，中国企业的成本与效率优势依旧突出，外需CDMO订单趋势良好。

从投资角度看，长江证券认为医药板块估值底部已现，正进入修复关键期。下半年主线仍聚焦“创新出海+内需复苏”，不少CDMO企业订单积极，业绩增长可期。方正证券建议关注泰格医药、诺思格、美迪西、康龙化成等标的。