2025上半年并购重组热潮升温

2025年上半年，并购重组政策持续释放红利，推动交易模式多元化发展。Wind数据显示，上半年共披露并购事件3565起，虽同比下降5.49%，但重大重组案例达93起，同比激增165.71%。更重要的是，交易撮合率显著提升，仅32起案例失败，较同期减少66.32%。券商密集研报背后，新一轮并购热潮由政策优化、企业转型及IPO放缓等多重因素共同驱动。

传统产业整合与新兴产业培育成为两大主线。前者通过横向并购降本增效，后者聚焦战略性新兴产业，推动技术升级。中信证券、中金公司、华泰联合等头部券商在交易数量、金额和市场份额方面仍占主导，五家合计占据超五成市场。个别中小券商表现突出，如中邮证券凭一单海光信息吸收合并中科曙光的重磅项目，斩获10.22%市场份额。

政策创新也催生多个标杆性案例。从科创板首单“A控A”到私募基金收购上市公司、北交所企业首次收购新三板公司，再到换股吸收合并、发行可转债募集配套资金等多元交易模式落地，凸显市场活力。五大主线特征逐渐清晰：券商资源整合提速、传统产业与硬科技并行、交易形式更加多样、民企主导交易规模扩大、低ROE企业借并购修复盈利。

综合来看，2025年并购市场在政策支持下迎来活跃期，但仍需关注整合效率、管理能力提升以及商誉风险防控等关键问题。面对市场化撮合难度加大与业绩对赌纠纷增多，并购实效仍有待长期观察。