卖方研究行业人才大流动

2025年上半年，卖方研究领域持续上演“转会”热潮。据不完全统计，超220名分析师更换东家，涉及52家券商，其中33家券商合计净流出184人。国金证券成为吸纳人才最多的机构，新增20名分析师；而德邦证券则流失最多，达17人。国泰海通证券、德邦证券与国投证券位列净流出前三，人员流动已成常态。

这波人事变动背后，是行业环境深刻调整的缩影。一方面，券商合并整合加剧岗位重叠，促使分析师另谋出路；另一方面，研究所纷纷转向差异化定位，有的收缩战线，有的逆势扩张。与此同时，薪酬结构变化、考核机制优化等因素也在推动人才重新洗牌。整体来看，卖方研究正从传统模式向综合金融服务转型，分析师的选择也更加多元。

值得注意的是，头部研究所凭借平台优势依旧吸睛，中小券商则通过聚焦细分赛道吸引专业人才。国联民生证券、华福证券等机构在转会人数上名列前茅，而中金公司以340名分析师稳居规模榜首。与此同时，部分券商开始精简非核心岗位，将研究部门转向内部服务定位，以应对佣金下滑带来的压力。

面对行业变革，卖方研究正在寻找新出路。从拓展私募客户到打造数据壁垒，从政策智库化到科技赋能，各家券商纷纷亮出新招。如何在佣金下行周期中重塑价值，已成为摆在整个行业面前的关键命题。