中东冲突缓和致油价大幅回落

中东地缘政治因素推动油价上涨已持续十多天，但随着冲突缓和迹象显现，国际原油期货价格迅速回落。本周WTI原油和ICE布油期货主力合约自高点下跌超过10%。OPEC+连续三个月宣布增产，在伊朗与以色列停火后，地缘因素对油价的推升可能告一段落，市场关注月差冲高回落及远月合约空配机会。

此前美国空袭伊朗核设施，随后伊朗报复打击美军基地并威胁封锁霍尔木兹海峡，导致油价一度冲高至80美元左右。然而，伊朗最终未真正封锁海峡，局势逐步降温。美国总统特朗普称伊以达成停火协议，国际原油价格随即跳水，ICE布油和WTI原油跌幅分别达8%和9%，抹去两周涨幅。分析指出，地缘事件主导短期波动，但对原油基本面影响有限。

OPEC+原定减产计划已延长至2025年3月，并在2024年底至2026年间逐步恢复产能。今年4月以来，OPEC+多次超预期增产，7月将继续增产41.1万桶\/日。国信证券预计，OPEC+增产计划将在今年10月完成，大幅早于原定时间。尽管实际增产幅度低于计划，哈萨克斯坦超产仍使总产量高于目标近40万桶\/日。

中信期货认为，若伊朗减量风险真实发生，近月合约可能出现较大波动，但需警惕各方态度软化或重启谈判带来的阶段性高点确认。广发期货也指出，在地缘因素未缓解前，油价偏强震荡，但市场风险上升，消息面可能导致波动加剧，套利方面可关注月差冲高回落机会。昨日晚间油价跳水后，今日继续低位震荡，布油、WTI原油跌至67美元左右，伊以正式停火进一步缓解市场紧张情绪。