稳定币价值波动风险不容忽视

稳定币并非绝对稳定，其价值受技术脱锚风险和锚定资产波动双重影响。例如2023年USDC因硅谷银行事件短暂脱锚至0.87美元，虽Circle紧急调整恢复锚定，但仍表明稳定币存在风险。此外，若锚定资产如美元贬值，稳定币购买力也会削弱。

并非所有法币都能大量发行稳定币，其发展取决于法币国际接受度，“赢家通吃”现象明显。美元支付份额约49%，主导地位使美元稳定币占市场大头，欧元稳定币仅不到1%。美元稳定币不会弱化美元信用，反而强化其地位，拓宽使用范围。对汇率不稳定的经济体冲击较大，如阿根廷居民在比索贬值时增持美元稳定币。美元稳定币对美债影响有限，仅稍缓解短债压力，长债仍由美联储主导。稳定币增加不会大幅提高美元供给，美联储可调控总量流动性。稳定币对RWA支持主要在交易层面，RWA发展关键在于底层资产质量，当前处于早期阶段，或呈现“信用优先”和“流动性优先”特征。